轴承做为机械人减速器焦点零部件之一，逐渐被市场注沉。下旅客户对机械人轴承提出较高的机能要求：高活动精度、高靠得住性、高刚性、长命命、较小空间能量密度。公司曾经研发成功机械人全系列轴承产物，配套南高齿、纽氏达特、中鼎力德、富家谐波、来福谐波等机械人减速器企业。滚柱丝杠：滚柱丝杠承载能力大、传动精度高，因此对材料、制制等环节的要求更高，国内市场仍以进口为从，国产化率尚低。2023年公司已完成相关丝杠产物组件及零部件的设想及持续送样改良工做，因为支流产物手艺线尚不决型，目前仅实现少量的样品收入、发卖占比极小。瞻望行业趋向，整个机械人财产链可能会呈现迸发性增加，为公司供给可持续成长的空间。
深耕25年，公司成长为全球细密制制范畴手艺领先者，新能源汽车零部件、热办理系统零部件、丝杠组件及零部件。公司运营稳健，收入规模取利润规模不变增加。2017-2023年，公司停业收入从11。46亿元提拔至31。06亿元，复合增加率18。08%；2017-2023年，公司归母净利润从0。99亿元提拔至1。38亿元，复合增加率为5。76%。分下业来看，轴承及配件行业为第一大收入来历。2023年公司轴承及配件行业、热办理系统零部件行业、汽车配件行业别离实现收入17。89、8。27、4。30亿元，占比别离为57。58%、26。63%、13。83%。
盈利预测取投资：我们估计公司2024-2026年收入别离为32。42、36。55、41。35亿元，yoy+4%、13%；归母净利润别离为1。32、1。66、2。04亿元，yoy-5%、26%、23%。采用可比公司估值法，按照iFinD分歧预期预测，去掉极值后，五洲新春估值略低于可比公司估值均值，但考虑到公司目前估值较高，初次笼盖，公司手艺研发或新品开辟不及预期的风险，人形机械人财产成长不及预期。（华福证券 俞能飞，师浩云）。
